【損益】
積極的な出店により、H26.10 期、H27.10期 H28.7 期にかけて増収、増益である。一方、ROA、ROEはH27.10までは上昇傾向にあり非常に効率のよい投資利回りであったもののH28.7期は若干の下落傾向にある。しかし、為替差損の影響を除いたR(営業利益)OAではH28.7期は上昇しており円高の影響が大きかったといえる。
H28.7期3Qは売上総利益、営業利益の進捗率は対前期比、年間予想比で80%を超えており良好であるが、支配株主帰属利益の進捗率は77％と良くはない。
これは、H28.7期に為替差損が196百万円計上されているためである。ちなみに、H27.10期における為替差益は98百万円であったため3Ｑ時点で約3億円の利益インパクトがある。
【キャッシュフロー】
H26.10期、H27.10期ともに積極的な出店、設備投資を実行しており、投資キャッシュフローはそれぞれ▲2,594百万円、▲4,443百万円であるが8十億円を超える余りある営業キャッシュフローがあるためフリーキャッシュフローは＋5,849百万円、＋4,203百万円と良好である。
H26.10期に財務ＣＦが▲45億円と多額である理由は自己株式の取得を23億円実施していたためである。H27.10期は自己株式取得を行っていない。
【財政状態】
くらコーポレーションの流動区分の特徴として現金、有利子負債以外の残高では8十億円以上の負債超過である点がある。流動資産における売掛金はなく在庫も6億円～7億円に対し、買掛金、未払金がそれぞれ4十億円を超えている。
現金商売であるため売掛金がなく、運転資金の必要性から短期で借入を行う必要がないのである。
業容拡大、店舗拡大局面では拡大するにつれ手元資金に余裕が出る形となるが、縮小傾向になると一気に資金が厳しくなってしまう点は留意すべきである。
固定資産32十億円のうち、13十億円は建物であり最も金額が大きい。店舗開発時における必要不可欠な投資である。その他、差入保証金等の増加も含め店舗出店に伴い固定資産は増加傾向にある。
固定負債のうち、リース債務が2十億円、資産除去債務が1.4十億円である。投資の積極的な実行の結果、増加している固定資産と対照的に固定負債は減少傾向にある。新規出店のペースよりもリース契約残高の減少が大きく財務内容も改善傾向にあることが分かる。
【株価】
9/6時点での時価総額は110,123百万円である。
PERは26.5倍と日経平均と比べると大幅に高い水準である。PBRも3.8倍と高水準である。
一方、EBIT倍率、EBITDA倍率はぞれぞれ17.6倍、11.0倍でありPERほど割高でない印象である。
ROI(営業利益/有利負債+時価)は上昇傾向にあり本業部分は今期も好調であり上値余地があると言えそうだ。
積極的な出店により、H26.10 期、H27.10期 H28.7 期にかけて増収、増益である。一方、ROA、ROEはH27.10までは上昇傾向にあり非常に効率のよい投資利回りであったもののH28.7期は若干の下落傾向にある。しかし、為替差損の影響を除いたR(営業利益)OAではH28.7期は上昇しており円高の影響が大きかったといえる。
H28.7期3Qは売上総利益、営業利益の進捗率は対前期比、年間予想比で80%を超えており良好であるが、支配株主帰属利益の進捗率は77％と良くはない。
これは、H28.7期に為替差損が196百万円計上されているためである。ちなみに、H27.10期における為替差益は98百万円であったため3Ｑ時点で約3億円の利益インパクトがある。
【キャッシュフロー】
H26.10期、H27.10期ともに積極的な出店、設備投資を実行しており、投資キャッシュフローはそれぞれ▲2,594百万円、▲4,443百万円であるが8十億円を超える余りある営業キャッシュフローがあるためフリーキャッシュフローは＋5,849百万円、＋4,203百万円と良好である。
H26.10期に財務ＣＦが▲45億円と多額である理由は自己株式の取得を23億円実施していたためである。H27.10期は自己株式取得を行っていない。
【財政状態】
くらコーポレーションの流動区分の特徴として現金、有利子負債以外の残高では8十億円以上の負債超過である点がある。流動資産における売掛金はなく在庫も6億円～7億円に対し、買掛金、未払金がそれぞれ4十億円を超えている。
現金商売であるため売掛金がなく、運転資金の必要性から短期で借入を行う必要がないのである。
業容拡大、店舗拡大局面では拡大するにつれ手元資金に余裕が出る形となるが、縮小傾向になると一気に資金が厳しくなってしまう点は留意すべきである。
固定資産32十億円のうち、13十億円は建物であり最も金額が大きい。店舗開発時における必要不可欠な投資である。その他、差入保証金等の増加も含め店舗出店に伴い固定資産は増加傾向にある。
固定負債のうち、リース債務が2十億円、資産除去債務が1.4十億円である。投資の積極的な実行の結果、増加している固定資産と対照的に固定負債は減少傾向にある。新規出店のペースよりもリース契約残高の減少が大きく財務内容も改善傾向にあることが分かる。
【株価】
9/6時点での時価総額は110,123百万円である。
PERは26.5倍と日経平均と比べると大幅に高い水準である。PBRも3.8倍と高水準である。
一方、EBIT倍率、EBITDA倍率はぞれぞれ17.6倍、11.0倍でありPERほど割高でない印象である。
ROI(営業利益/有利負債+時価)は上昇傾向にあり本業部分は今期も好調であり上値余地があると言えそうだ。
| (単位:千円) | H26.10 | H27.10 | 増減 | H28.7 | 進捗/増減 |
| 売上総利益 | 52,585,770 | 57,052,653 | 4,466,883 | 45,423,860 | 80% |
| 販管費 | 47,770,745 | 51,175,846 | 3,405,101 | 40,526,809 | 79% |
| 営業利益 | 4,815,025 | 5,876,807 | 1,061,782 | 4,897,051 | 83% |
| 年予想 | 6,080,000 | 81% | |||
| 減価償却費 | 3,446,831 | 3,505,006 | 58,175 | 0% | |
| EBITDA | 8,261,856 | 9,381,813 | 1,119,957 | 4,897,051 | 52% |
| 支配株主帰属利益 | 3,040,764 | 4,149,426 | 1,108,662 | 3,197,277 | 77% |
| 年予想 | 4,167,000 | 77% | |||
| 営業ＣＦ | 8,443,977 | 8,646,629 | 202,652 | 0% | |
| 投資ＣＦ | △2,594,959 | △4,443,069 | △1,848,110 | 0% | |
| フリーＣＦ | 5,849,018 | 4,203,560 | △1,645,458 | 0 | 0% |
| 財財務ＣＦ | △4,592,371 | △2,262,230 | 2,330,141 | 0% | |
| 現預金 | 7,168,447 | 9,240,315 | 2,071,868 | 10,380,237 | 1,139,922 |
| 定期預金(流動) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 有価証券(流動) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 現金同等物 | 7,168,447 | 9,240,315 | 2,071,868 | 10,380,237 | 1,139,922 |
| 流動資産 | 8,788,463 | 11,211,266 | 2,422,803 | 12,085,948 | 874,682 |
| 流動負債 | 11,617,914 | 11,957,196 | 339,282 | 11,989,251 | 32,055 |
| 流動資産ー流動負債 | △2,829,451 | △745,930 | 2,083,521 | 96,697 | 842,627 |
| うち現金短借以外 | △8,082,378 | △8,363,309 | △280,931 | △8,660,604 | △297,295 |
| 有利子負債(流動) | 1,915,520 | 1,622,936 | △292,584 | 1,622,936 | 0 |
| 有利子負債(固定) | 2,744,262 | 2,179,637 | △564,625 | 2,029,561 | △150,076 |
| 有利子負債計 | 4,659,782 | 3,802,573 | △857,209 | 3,652,497 | △150,076 |
| ネット有利子負債 | △2,508,665 | △5,437,742 | △2,929,077 | △6,727,740 | △1,289,998 |
| 固定資産 | 29,351,248 | 30,846,251 | 1,495,003 | 32,622,317 | 1,776,066 |
| 固定負債 | 4,228,371 | 3,777,493 | △450,878 | 3,678,450 | △99,043 |
| 純資産 | 22,293,426 | 26,322,828 | 4,029,402 | 29,040,564 | 2,717,736 |
| 非支配株主持分 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 親会社所有者持分 | 22,293,426 | 26,322,828 | 4,029,402 | 29,040,564 | 2,717,736 |
| ROE | 13.6% | 15.8% | 14.7% | ||
| ROA | 8.0% | 9.9% | 9.5% | ||
| R(営業利益)OA | 12.6% | 14.0% | 14.6% | ||
| ROI | 4.2% | 5.2% | 5.7% | ||
| (営業利益/有利負債+時価) | |||||
| 為替換算差額/包括 | 34,119 | 116,891 | 82,772 | △84,680 | |
| ドル/円年平均 | 113.28 | ||||
| ドル/円決算月平均 | 103.99 | ||||
