H29.4.21にパナソニック(6752)がパナホーム(1924)を公開買付することが公表された。
H28.12.20では株式交換により完全子会社化することが公表されていていたが、H29 年度税制改正によりTOBによる完全子会社化によっても、パナホームの連結納税参加時点の時価評価損益を実現させなくてもいいとの解釈によりスキームを変更したとのこと。
これにより、パナソニックにおいて資本コストの削減、株式の希薄化が回避できるメリットがある。
今回は既存子会社の追加取得による完全子会社化であるためパナソニックの連結PLに与える影響は株主帰属利益が非支配株主分だけ増加するメリットがあるのみである。
子会社の追加取得スキームであり、そもそも米国基準会計であるためのれんの償却負担はない。
6,986百万円（追加取得分ののれん見合い分）の資本剰余金の減額が生じるのみである。
なお、パナホームの株主としてファンドのOasisが平成29年3月28日時点で15,085千株（8.98％）を保有しており、1,050円でのTOB実施の提案を受けていた。
H28.12.20では株式交換により完全子会社化することが公表されていていたが、H29 年度税制改正によりTOBによる完全子会社化によっても、パナホームの連結納税参加時点の時価評価損益を実現させなくてもいいとの解釈によりスキームを変更したとのこと。
これにより、パナソニックにおいて資本コストの削減、株式の希薄化が回避できるメリットがある。
今回は既存子会社の追加取得による完全子会社化であるためパナソニックの連結PLに与える影響は株主帰属利益が非支配株主分だけ増加するメリットがあるのみである。
子会社の追加取得スキームであり、そもそも米国基準会計であるためのれんの償却負担はない。
6,986百万円（追加取得分ののれん見合い分）の資本剰余金の減額が生じるのみである。
なお、パナホームの株主としてファンドのOasisが平成29年3月28日時点で15,085千株（8.98％）を保有しており、1,050円でのTOB実施の提案を受けていた。
| 【TOB当事者】 | ||||
| TOB対象者 | パナホーム(1924) | |||
| TOB実施者 | パナソニック(6752) | |||
| 【公開買付期間】 | ||||
| 2017/4/28 | ||||
| ～ | ||||
| 2017/6/13 | ||||
| 【買取株式】 | ||||
| 直近株価 | 1,031 | 円 | ||
| TOB価格 | 1,200 | 円 | ||
| プレミアム | 16.4% | |||
| 直近発行済株数 | 168,021,742 | 自己株除く | ||
| 公開買付者既保有 | 91,036,634 | |||
| 既保有割合 | 54.2% | |||
| 下限買取株式数 | 76,985,108 | 株 | 45.8% | |
| 上限買取株式数 | 76,985,108 | 株 | 45.8% | |
| 下限買収額 | 92,382 | 百万円 | ||
| 上限買収額 | 92,382 | 百万円 | ||
| 【買取新株予約権】 | ||||
| TOB価格 | - | 円 | ||
| 直近新株予約権残数 | - | 個 | ||
| 買収額 | - | 百万円 | ||
| 【TOB対象会社であるパナホーム(1924)の財務内容】 | ||||
| 現預金 | 23,545 | 百万円 | ||
| 有利子負債 | 2,717 | 百万円 | ||
| 純資産 | 157,612 | 百万円 | ||
| 総資産 | 283,217 | 百万円 | ||
| 計画営業利益 | 11,800 | 百万円 | ||
| 計画最終利益 | 7,500 | 百万円 | ||
| ROE | 4.8% | |||
| ROA | 2.6% | |||
| PBR(直近時価前提) | 1.10 | |||
| PBR(TOB価格前提) | 1.28 | |||
| 利益/時価総額 | 4.3% | |||
| PER(直近時価前提) | 23.1 | |||
| 利益/TOB価格総額 | 3.7% | |||
| PER(TOB価格前提) | 26.9 | |||
| EPS(一株利益) | 44.6 | |||
| BPS(一株持分) | 938.0 | |||
| 【TOB実施会社であるパナソニック(6752)の財務内容】 | ||||
| 現預金 | 1,146,300 | 百万円 | ||
| 有利子負債 | 1,124,818 | 百万円 | ||
| 純資産 | 1,835,236 | 百万円 | ||
| 総資産 | 6,145,007 | 百万円 | ||
| 計画営業利益 | 265,000 | 百万円 | ||
| 計画最終利益 | 130,000 | 百万円 | ||
| ROE | 7.1% | |||
| ROA | 2.1% | |||
| 【TOBがパナソニック(6752)の決算にあたえる影響】 | ||||
| 資本剰余金マイナス | 6,986 | 百万円 | ||
| のれん償却年数 | 償却なし | 年 | ||
| のれん償却費 | 計上なし | 百万円 | ||
| 買収後営業利益増加 | - | 百万円 | 子株追加取得のため | |
| 買収後最終利益増加 | 4,064 | 百万円 | ||
| 投資利回り | 4.4% | |||
| 買収後ROA | 変更なし | 子株追加取得のため | ||
| 買収後ROE | 7.3% | |||
