IPO上場/フレアス(7062)の業績・株価・財務分析

2019/02/22

IPO

【フレアスの概要】
マッサージ事業が貢献し増収増益は継続中。売上原価の8割は労務費である。n期はn-1期と比較して増収だが最終利益は減少した。n-1期に営業外収益として保険解約返戻金を96百万円計上していたためである。




【フレアスの事業内容】
H12/7に「ふれあい在宅マッサージ」を創業しマッサージ事業を開始。H24/2に訪問看護事業を開始。、主として医療保険制度の適用対象となる保険適用マッサージサービスを提供。


【フレアスの株主】
主な株主は澤登 拓(54.3%)、株式会社優美(40.0%)、中野 剛(0.5%)である。
既存株主の売出は社長260千株ほかが主なものである。


【フレアスの定量情報】
従業員数はグループ全体で631人であり、平均年収(単体)は3,542千円、売上規模は3,284百万円(直近Q年換算では3,768百万円)である。営業利益規模は164百万円(直近Q年換算では325百万円)である。
直近総資産額は2,034百万円、純資産額は887百万円である。


【上場日とBB期間】
上場日は3/28であり、BB期間は3/11-3/15である。主幹事はSMBC日興証券である。


【フレアスの業績推移】
売上に関して直近期(n期)は前期比(n-1期)で+384百万円(+13.2%)、直近四半期年換算数値では前期比(n期)で+484百万円(+14.7%)である。
営業利益に関して直近期(n期)は前期比(n-1期)で+0百万円(+0.0%)、直近四半期年換算数値では前期比(n期)で+161百万円(+98.4%)である。
最終利益はn-1期が+177百万円、n期が+109百万円、直近四半期年間算額が+243百万円である。


【フレアスの時価総額(想定発行価格前提)】
想定発行価格に基づいた時価総額は3,609百万円(希薄化実行前提だと3,814百万円)である。


【フレアスのPBR,PER】
PERはn-1期の利益に基づくとが21.5倍、n期に基づくと35.0倍、直近四半期年間算額に基づくと15.7倍である。
直近四半期決算書に基づくPBRは2.7倍である。



【フレアス(7062)の業績・PER分析】
損益計算書/ 指標 直Q年換算 直Q期 n期 n-1期
 売上(百万円) 3,768 2,826 3,284 2,900
 売上総利益(百万円) 1,692 1,269 1,389 1,260
 粗利率 44.9% 44.9% 42.3% 43.4%
 販管費(百万円) 1,367 1,025 1,225 1,096
 営業利益(百万円) q 325 244 164 164
営業利益率 8.6% 8.6% 5.0% 5.7%
 最終利益(百万円) r 243 182 109 177
最終利益÷営業利益 75% 75% 66% 108%
 ROE(IPO後) r÷l 17.9% 8.0% 13.1%
 ROA(IPO後) r÷m 9.7% 4.4% 7.1%
 EV/EBIT倍率 p÷q 10.7 21.2 21.2
 想定発行価格PER i÷r 15.7 35.0 21.5
マッサージ事業が貢献し増収増益は継続中。売上原価の8割は労務費である。n期はn-1期と比較して増収だが最終利益は減少した。n-1期に営業外収益として保険解約返戻金を96百万円計上していたためである。
想定時価総額(百万円)/希薄化込 3,609 3,814
事業価値(百万円)/純資産倍率 3,475 2.7
資本政策 日付 分割数・単価 日付 分割数・単価
株式分割 2018/2 100 2019/1 20
譲渡・新株単価(分割考慮) 2018/2 377 2018/7 765
想定発行価格 1,550
既存株主(希薄化除く) 持株数(千株) 持株比率 発行済株式数(千株)
澤登 拓 1,087 54% 2,000
株式会社 優美 800 40%
中野 剛 10 1%
PERシミュレーション 20倍 50倍 100倍 150倍
 必要最終利益(百万円) 191 76 38 25
 必要営業利益(70%前提) 272 109 54 36
【フレアス(7062)の会社情報・BS分析】
項目 内容
会社名/社長 フレアス 澤登 拓
証券コード 7062
市場/主幹事証券 マザーズ SMBC日興証券
上場日/BB期間 3/28 3/11-3/15
事業内容 H12/7に「ふれあい在宅マッサージ」を創業しマッサージ事業を開始。H24/2に訪問看護事業を開始。、主として医療保険制度の適用対象となる保険適用マッサージサービスを提供。
IPO調達額(百万円)/資金使途 469 新規採用関連人件費として417百万円、その他新規出店資金など。
人員(人)/年齢(歳)/年収(千円) 631 41 3,542
募集株数(OA含む) 328,600 a
売出株数(OA含む) 274,000 b
主な売出人 社長260千株ほか
発行済株式数(上場前/自己株除) 2,000,000 c
発行済株式数(上場直後) 2,328,600 d=a+c
希薄化株式数(新株予約権) 132,000 e
発行済株式数希薄化後(上場後) 2,460,600 f=d+e
想定発行価格(円) 1,550 g
上場後時価総額(百万円) 3,609 h=d×g
上場後時価総額/希薄化込(百万円) 3,814 i=f×g
直近純資産(百万円) 887 j
直近総資産(百万円) 2,034 k
直近固定資産(百万円) 119
自己資本比率 44%
IPO後純資産(百万円) 1,356 l=j+a×g
IPO後総資産(百万円) 2,503 m=k+a×g
IPO後PBR 2.7 n=h÷l
ネットキャッシュ(百万円) 134 o
EV 3,475 p=h-o
貸借対照表
総資産20億円のうち、現預金が9億円、売掛金が約10億円を占める。