【 バルテスの概要】
売上、営業利益ともに順調に伸びている。売上原価のうち75％は労務費、外注費は15％程度。直近Qの年換算利益に基づくPERは30倍程度と低い印象。
【 バルテスの事業内容】
H16/4：ソフトウェアテストサービスの提供及びソフトウェアテスト技術者の派遣を目的として設立。
ソフトウェアテストサービス事業、Web／モバイルアプリ開発サービス事業及びオフショアサービス事業を提供。
楽天向けの売上が約2割を占める。
業績は下期に偏重。
【 バルテスの株主】
主な株主は社長(68.6%)、バルテス社員持株会(11.7%)、ＨＣ８号ファンド(4.2%)である。
既存株主の売出は社長202千株ほかが主なものである。
【 バルテスの定量情報】
従業員数はグループ全体で288人であり、平均年収(単体)は4,943千円、売上規模は2,457百万円(直近Q年換算では3,064百万円)である。営業利益規模は42百万円(直近Q年換算では167百万円)である。
直近総資産額は1,000百万円、純資産額は360百万円である。
【上場日とBB期間】
上場日は5/30であり、BB期間は5/14-5/20である。主幹事はＳＢＩ証券である。
【 バルテスの業績推移】
売上に関して直近期(n期)は前期比(n-1期)で+164百万円(+7.2%)、直近四半期年換算数値では前期比(n期)で+607百万円(+24.7%)である。
営業利益に関して直近期(n期)は前期比(n-1期)で▲ 50百万円(▲54.3%)、直近四半期年換算数値では前期比(n期)で+125百万円(+296.8%)である。
最終利益はn-1期が+38百万円、n期が▲ 2百万円、直近四半期年間算額が+125百万円である。
【 バルテスの時価総額(想定発行価格前提)】
想定発行価格に基づいた時価総額は3,726百万円(希薄化実行前提だと3,726百万円)である。
【 バルテスのPBR,PER】
PERはn-1期の利益に基づくとが98.1倍、n期に基づくとNA倍、直近四半期年間算額に基づくと29.7倍である。
直近四半期決算書に基づくPBRは4.3倍である。
売上、営業利益ともに順調に伸びている。売上原価のうち75％は労務費、外注費は15％程度。直近Qの年換算利益に基づくPERは30倍程度と低い印象。
【 バルテスの事業内容】
H16/4：ソフトウェアテストサービスの提供及びソフトウェアテスト技術者の派遣を目的として設立。
ソフトウェアテストサービス事業、Web／モバイルアプリ開発サービス事業及びオフショアサービス事業を提供。
楽天向けの売上が約2割を占める。
業績は下期に偏重。
【 バルテスの株主】
主な株主は社長(68.6%)、バルテス社員持株会(11.7%)、ＨＣ８号ファンド(4.2%)である。
既存株主の売出は社長202千株ほかが主なものである。
【 バルテスの定量情報】
従業員数はグループ全体で288人であり、平均年収(単体)は4,943千円、売上規模は2,457百万円(直近Q年換算では3,064百万円)である。営業利益規模は42百万円(直近Q年換算では167百万円)である。
直近総資産額は1,000百万円、純資産額は360百万円である。
【上場日とBB期間】
上場日は5/30であり、BB期間は5/14-5/20である。主幹事はＳＢＩ証券である。
【 バルテスの業績推移】
売上に関して直近期(n期)は前期比(n-1期)で+164百万円(+7.2%)、直近四半期年換算数値では前期比(n期)で+607百万円(+24.7%)である。
営業利益に関して直近期(n期)は前期比(n-1期)で▲ 50百万円(▲54.3%)、直近四半期年換算数値では前期比(n期)で+125百万円(+296.8%)である。
最終利益はn-1期が+38百万円、n期が▲ 2百万円、直近四半期年間算額が+125百万円である。
【 バルテスの時価総額(想定発行価格前提)】
想定発行価格に基づいた時価総額は3,726百万円(希薄化実行前提だと3,726百万円)である。
【 バルテスのPBR,PER】
PERはn-1期の利益に基づくとが98.1倍、n期に基づくとNA倍、直近四半期年間算額に基づくと29.7倍である。
直近四半期決算書に基づくPBRは4.3倍である。
| 【 バルテス(4442)の業績・PER分析】 | ||||
| 損益計算書/ 指標 | 直Q年換算 | 直Q期 | n期 | n-1期 |
| 売上(百万円) | 3,064 | 2,298 | 2,457 | 2,293 |
| 売上総利益(百万円) | 911 | 683 | 732 | 692 |
| 粗利率 | 29.7% | 29.7% | 29.8% | 30.2% |
| 販管費(百万円) | 744 | 558 | 690 | 600 |
| 営業利益(百万円) q | 167 | 125 | 42 | 92 |
| 営業利益率 | 5.4% | 5.4% | 1.7% | 4.0% |
| 最終利益(百万円) r | 125 | 94 | (2) | 38 |
| 最終利益÷営業利益 | 75% | 75% | -5% | 41% |
| ROE(IPO後) r÷l | 14.6% | -0.2% | 4.4% | |
| ROA(IPO後) r÷m | 8.4% | -0.1% | 2.5% | |
| EV/EBIT倍率 p÷q | 22.3 | 88.5 | 40.4 | |
| 想定発行価格PER i÷r | 29.7 | NA | 98.1 | |
| 売上、営業利益ともに順調に伸びている。売上原価のうち75％は労務費、外注費は15％程度。直近Qの年換算利益に基づくPERは30倍程度と低い印象。 | ||||
| 想定時価総額(百万円)/希薄化込 | 3,726 | 3,726 | ||
| 事業価値(百万円)/純資産倍率 | 3,715 | 4.3 | ||
| 資本政策 | 日付 | 分割数・単価 | 日付 | 分割数・単価 |
| 株式分割 | 2016/12 | 100 | ||
| 譲渡・新株単価(分割考慮) | 2017/3 | 200 | ||
| 想定発行価格 | 540 | |||
| 既存株主(希薄化除く) | 持株数(千株) | 持株比率 | 発行済株式数(千株) | |
| 社長 | 4,050 | 69% | 5,900 | |
| バルテス社員持株会 | 690 | 12% | ||
| ＨＣ８号ファンド | 250 | 4% | ||
| PERシミュレーション | 20倍 | 50倍 | 100倍 | 150倍 |
| 必要最終利益(百万円) | 186 | 75 | 37 | 25 |
| 必要営業利益(70%前提) | 266 | 106 | 53 | 35 |
| 【 バルテス(4442)の会社情報・BS分析】 | ||||
| 項目 | 内容 | |||
| 会社名／社長 | バルテス | 田中 真史 | ||
| 証券コード | 4442 | |||
| 市場／主幹事証券 | マザーズ | ＳＢＩ証券 | ||
| 上場日/BB期間 | 5/30 | 5/14-5/20 | ||
| 事業内容 | H16/4：ソフトウェアテストサービスの提供及びソフトウェアテスト技術者の派遣を目的として設立。 ソフトウェアテストサービス事業、Web／モバイルアプリ開発サービス事業及びオフショアサービス事業を提供。 楽天向けの売上が約2割を占める。 業績は下期に偏重。 |
|||
| IPO調達額(百万円)／資金使途 | 497 | テストエンジニア採用269百万円、基幹システム投資100百万円など | ||
| 人員(人)/年齢(歳)/年収(千円) | 288 | 33.3 | 4,943 | |
| 募集株数(OA含む) | 999,900 | a | ||
| 売出株数(OA含む) | 203,500 | b | ||
| 主な売出人 | 社長202千株ほか | |||
| 発行済株式数(上場前/自己株除) | 5,900,000 | c | ||
| 発行済株式数(上場直後) | 6,899,900 | d=a+c | ||
| 希薄化株式数(新株予約権) | e | |||
| 発行済株式数希薄化後(上場後) | 6,899,900 | f=d+e | ||
| 想定発行価格(円) | 540 | g | ||
| 上場後時価総額(百万円) | 3,726 | h=d×g | ||
| 上場後時価総額/希薄化込(百万円) | 3,726 | i=f×g | ||
| 直近純資産(百万円) | 360 | j | ||
| 直近総資産(百万円) | 1,000 | k | ||
| 直近固定資産(百万円) | 250 | |||
| 自己資本比率 | 36% | |||
| IPO後純資産(百万円) | 857 | l=j+a×g | ||
| IPO後総資産(百万円) | 1,497 | m=k+a×g | ||
| IPO後PBR | 4.3 | n=h÷l | ||
| ネットキャッシュ(百万円) | 11 | o | ||
| EV | 3,715 | p=h-o | ||
| 貸借対照表 | ||||
| 特筆すべき事項なく、ROE,ROAはともに高めである。 | ||||
